嚴(yán)重旱情將將導(dǎo)致今年糧價(jià)上漲,與臨近的春耕用肥期一起推高化肥需求,化肥景氣行情已經(jīng)開始。旱情之下糧食減產(chǎn)是必然,糧價(jià)應(yīng)有所上漲;國(guó)內(nèi)糧食供給不足與進(jìn)口依存度提高,需求強(qiáng)勁;11年通脹壓力依然很大,原油與煤等資源品價(jià)格在10年全面上漲,今年將維持高位;3月份春耕將開始,淡儲(chǔ)不足致使供需緊張;以上因素帶動(dòng)化肥漲價(jià),增加化肥需求。行情上看,短期氮肥>鉀肥>磷肥,長(zhǎng)期鉀肥>磷肥>氮肥
春耕用尿素淡儲(chǔ)同比下降較多,供給不足,尿素價(jià)格上漲。我國(guó)10年下半年尿素生產(chǎn)量顯著下降,出口量大幅上升,導(dǎo)致春耕備肥有約300萬(wàn)噸的缺口,將推高尿素價(jià)格。尿素價(jià)格受煤與天然氣價(jià)格上漲導(dǎo)致的高成本支撐,11年將呈V字走勢(shì)。國(guó)家十二五規(guī)劃中明確指出建成20家大型氮肥企業(yè)集團(tuán),湖北宜化與華魯恒升等規(guī)模優(yōu)勢(shì)企業(yè)將受益
磷礦石資源屬性在加強(qiáng),未來(lái)磷肥需求靠中國(guó)。我國(guó)磷肥生產(chǎn)和出口居世界第一,占世界新增產(chǎn)能的一半。10年下半年月均出口40萬(wàn)噸,可消化250萬(wàn)噸過(guò)剩產(chǎn)能。11年淡季縮短2.5個(gè)月,國(guó)際磷肥價(jià)格將受制于我國(guó)出口量減少,上漲的可能性很大。我國(guó)磷肥出口依存度為18%,以后還將上升。磷礦集中在我國(guó)與摩洛哥,控制出口與資源整合將加強(qiáng)其資源屬性
鉀肥:化肥中最穩(wěn)定品種,供慢于需,壟斷性加強(qiáng),價(jià)格在“十二五”期間穩(wěn)中有升:諸多并購(gòu)事件折射鉀肥壟斷如預(yù)期加強(qiáng)。鉀肥生產(chǎn)國(guó)與需求國(guó)資源極不均衡,壟斷企業(yè)以銷定產(chǎn)策略不會(huì)改變。國(guó)內(nèi)跟隨定價(jià)策略,中化中農(nóng)控制鉀肥進(jìn)口80%。11年供需分別預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3%、7%,鉀肥價(jià)格將上漲,未來(lái)增長(zhǎng)性最為確定
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